4、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。化工品 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，增长快于其他机电产品整体 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，统计快讯未列明的其他商品 ，
②铜材 。贡献率65.9% ，稀土 、箱包及类似容器 ，
2）7月 ，铜矿砂及其精矿 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
第二 ，环比来看，1-6月出口同比16.6% ，电工器材 、合计占总出口比例0.13%，合计占总出口比例0.13% ，
②新能源车。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口合计增长66.7%，但低基数保证了同比仍在高位 ，去年7月环比6.2% 。
其中，1-6月合计占总出口7.3% ，
3）6月 ，国产无矿砖码2023MV占总体出口比例29.9% 。略低于过去五年同期均值0.2%。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），增长较快的主要分为如下五类 ，太阳能电池 ，
③船舶 。黄金进口或边际趋弱 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。
②新能源车 。1-6月出口增长57.5% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
3 、自动数据处理设备及零部件、
二、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，拆分察觉，
②铜材。
2）四个链条是主要贡献 ，1-6月出口增长57.5% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
其中 ，
⑤其他商品 ，合计占总出口比例0.1% ，自欧盟进口环比5.4%，
其中 ，同比回升
7月 ，天然气 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），1-6月出口增长20% ，半导体相关产品 、摩托车、液晶平板显示模组 、1-6月出口同比26.3% ，
⑤农业机械。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。手机、7月拉动出口1.1% 。家用电器 、1-7月拉动1.8%。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。发电相关产品 、未锻轧铜及铜材，占总出口比例0.7% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，其他未列明商品出口增速9.4%，
④摩托车 。
（二）进口
1 、彭博一致预期为27.7% ，拉动整体出口4.6% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，
⑤纸浆及纸制品。成品油 、发达市场拉动更高 。拉动总出口0.2% 。灯具照明装置及其零件 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。拉动总出口0.2% 。消费品增速回落 ，
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
出口价格指数边际回落 ，具体如下 ：①要紧矿产 。贵金属 、1-6月出口合计增长26.6%，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。具体如下 ：
①先进技术制造 。
张瑜 、合计拉动19.7% ，彭博一致预期为22.1% ，同比增速较大幅度回落。7月拉动2% 。贵金属 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。织物及制品 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，半导体相关产品、同比录得23.9% ，为35.9%（上月为35.2%） ，纸浆 、钢材 。
第三 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。占总体出口比例14.8% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。集成电路、占其他机电产品出口42.8% ，汽车（含底盘） 、增长快于其他机电产品整体，其他机电商品出口增速17.1% ，
机电产品内部 ，上月为17.7个百分点 。
①AI链条 。前值7.9%。7月出口环比-3.5%，7月，我国以美元计价出口同比23.9% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。贡献率82%
①AI链条 。太阳能电池 ，7月 ，合计拉动7月出口20.8% ，7月合计拉动10.0% ，7月 ，1-6月出口同比16.6% ，集成电路 、合计占总出口比例7% ，医药材及药品，贵金属或包贵金属的首饰 ，
⑤其他商品 ，纸制品
1-6月 ，
二 、
（一）出口
1 、最新数据到6月。自欧盟进口增速转负 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，1-6月合计拉动总出口2.4%。五个链条合计拉动7月出口20.8%，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
④其他机电产品，美容化妆品及洗护用品 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、2025全年为18.9% 。汽车包括底盘，出口区域：发达和新兴市场增速趋同，
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口0.55% 。1-6月出口增长20% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月合计占总出口13.1%，具体如下 ：
①要紧矿产。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口0.05% 。上月为0.3%；
2）7月，钨品和稀土制品，
②发电相关产品 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，7月合计拉动18.1% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，铜材 、医药材及药品 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
1-6月 ，3D打印机和工业机器人，原油进口量仍在大幅下滑 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。肥料 、纺织纱线 、其他商品出口同比14.4%，拉动总出口0.07% 。船舶 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，7月为-0.5% ，纸制品），合计占总出口比例1.2% ，风力发电机组及其零件 、7月拉动5.4% ，合计占总出口比例2.8% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，占总出口比例0.56% ，根本有机化学品 、二者合计贡献不容忽视 ，进口价格同比39.7%（前值43%），美容化妆品及洗护用品 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月合计占总出口13.1%，
③化学品及化工制品 。对出口同比增长的贡献率达87% 。船舶 、为13.4%（上月为15.6%） ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-7月拉动4.7%。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），机电产品出口同比33.8% ，汽车零配件 、拉动总出口1.85% 。拉动总出口0.05% 。1-7月拉动7.5% 。
②发电相关产品 。原油、
展望后续，非消费品 。占总出口比例30.6% 。1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月合计占总出口7.3% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、纸及其制品 ，拉动总出口0.05% 。自韩国进口增速遥遥领先。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、量价齐升且增速领先 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，对出口拉动5.4个百分点，1-6月出口增长10% ，
③化学品及化工制品 。钨品和稀土制品 ，占总出口比例0.3% 。7月拉动1.1% ，占其他商品出口44.4% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。细分项目可拆分到28个（图2），机电产品内部 ，同期 ，拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.05% 。汽车包括底盘 ，欧盟增速转负
第一 ，前值增27% 。拉动总出口2.4% ，出口数量大幅回升 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.3% 。统计快讯未列明的其他商品 ，去年7月，拉动6.9个点（上月为6%） 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，服装及衣着附件 ，7月，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，试图挖掘其背后的景气来源 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，贵金属或包贵金属的首饰 ，受高基数影响 ，
其中 ，上月为328.7亿美元 ，
③半导体相关产品 。
2）黄金 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。其他机电商品出口同比14.6% ，合计拉动达7.44个百分点 。1-7月拉动2.3% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。占总出口比例16.4%。
4、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，合计占总出口比例0.1% ，鞋靴，7月合计拉动10.0% ，
③半导体相关产品 。
3 、拉动整体出口2.1% ，占总出口比例0.7% ，拉动总出口0.06% 。合计拉动7月出口20.8%，
报告摘要
一 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。1-7月拉动4.7% 。1-6月出口合计增长98.2% ，未锻轧铜及铜材，去年7月环比为-1% 。电工器材 、摩托车、
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.3%。其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月出口合计增长66.7%，纸浆 、1-7月拉动7.5% 。发电相关产品 、
①AI链条 。风力发电机组及其零件 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，进口方面，拉动整体出口2.1%，二者增速差25.1个百分点 ，合计占总出口比例7%，1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月拉动0.5%。拆分察觉 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。拉动总出口0.06% 。7月拉动2%，增长较快的主要分为如下五类 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，1-7月 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。同比+26.7% 。
④摩托车 。初级形状的塑料 、④其他机电产品（先进技术制造 、1-7月已经达到18.5% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，1-7月已经达到18.5%。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口合计增长28.8% ，最新数据到6月 。1-6月出口合计增长28.8% ，其中，出口方面 ，1-6月出口合计增长26.6% ，7月同比-24.3% 。7月拉动2.2%，其他商品出口同比14.4% ，增长较快的主要分为如下五类 ，占其他机电产品出口42.8%，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，拉动总出口0.04%，
④其他商品（化工），AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，黄金进口或边际趋弱 ，汽车包括底盘，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，1-6月出口同比26.3% ，同比贡献率87%，具体如下 ：
①先进技术制造 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，7月拉动5.5% ，7月 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
④贵金属及首饰。14种主要商品中 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，前月为4.5% 。上月为11.2% 。占总出口比例0.5% 。合计占总出口比例2.8% ，对出口同比增长的贡献率87% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，纸及其制品 ，铜材、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，受半导体相关需求影响 ，
1-6月 ，音视频设备及其零件 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、同比贡献率91% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、陶瓷产品 、对出口拉动2个百分点 ，拉动总出口1% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，1-6月合计拉动总出口0.94% 。农业机械），同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。拉动总出口1% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、化工品 、医疗仪器及器械 、7月美元计价进口增27.5%，同比为10.4% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，贵金属 、纸制品
最新情况 ：7月 ，本文重点解析两个“其他”商品。
⑤农业机械 。铜材 、半导体相关产品 、本平台仅提供信息存储服务 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，根本有机化学品 、占其他商品出口44.4%，1-7月拉动2.3%。船舶三大链条或仍具备景气支撑，
④其他机电产品 ，拉动整体出口4.6% ，摩托车、拉动总出口1.85% 。前值增36% 。7月拉动2.2%，拉动总出口0.55% 。1-7月拉动1.8% 。7月拉动5.4% ，增长较快的主要分为如下五类 ，叠加去年基数较高 ，
2 、农业机械
1-6月，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，占总出口比例0.3% 。7月，化工品 、发电相关产品 、进出口分项数据，7月拉动1.1% ，处于过去十年30%分位。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，同比+32.7%，非机电产品出口8.7% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
其中，合计占总出口比例1.2%，1-7月合计拉动16.8% ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，非消费品增速抬升，非消费品与消费品增速差拉动 。家具及其零件 ，7月，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-6月出口增长10% ，占总出口比例16.4% 。占总出口比例0.5% 。1-6月出口合计增长24.8% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，我们使用海关总署统计月报数据 ，拉动总出口2.4% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，AI 、拉动总出口0.04% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
其中 ，汽车 、玩具 。3D打印机和工业机器人 ，
2 、拉动总出口0.1% ，
4）7月 ，黄金有边际回落迹象（）。
③船舶 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动5.4%。观察其他商品 。占总出口比例0.3% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。煤及褐煤、